“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”，中国机械制造正在逐步走向装备全球之路。巨大的投资机会将来自：在中国制造装备全球的发展历程中，能够在国际竞争中胜出的优势企业。本文试图通过回顾2006年机械行业及其上市公司运行状况，全面系统地思考：在振兴装备业的大背景下，哪些行业和公司将进一步受益？在投资结构发生变化的情况下，哪些行业和公司会获益？在出口加快、并购加速的情形下，又将有哪些公司会真正在国际竞争中茁壮成长？通过综合分析，寻找2007年的投资目标。
1.快速成长的中国机械制造业
1.1机械制造在中国经济中的地位日显重要
行业规模不断扩大，企业实力增强，开始面对国际市场。根据《中国机械工业年鉴》统计数据，中国机械工业总产值从20年前的不到2000亿元（1985年1937亿元，1990年3247亿元）提升到2005年的超过5万亿元，20年时间规模增长约29倍，年复合增长率达18.38%。特别是近五年以来，机械工业总产值年复合增长率高达24.58%。2006年机械工业总产值增速较2005年加快，机械工业联合会不完全统计数据显示，2006年1-10月，机械工业主要企业完成工业总产值43882.68亿元，同比增长29.85%；完成销售产值42675.89亿元，同比增长29.74％。在行业规模不断扩大的情况下，我们的企业实力也在不断增强，企业所面对的市场已经不仅仅是国内市场，而是广阔的国际市场，诸多产品的国际市场竞争力在快速提升。
机械行业在中国经济中的地位日显重要。2005年机械工业增加值占GDP的比重接近6%，预计2006年有望达到7%。机械工业总产值与GDP比值持续提升，由2000年的0.21提升到2005年的0.31，我们预计经过未来五年发展，比值将提升到0.4以上。
1.2 2006年机械行业主要经营指标增速加快
国家统计局数据显示，2006年1-10月，机械大行业（包括交通运输设备）64285家主要企业实现销售收入4.84万亿元，同比增长29.20%，增速比2005年全年提高6.84个百分点；实现利润总额2485.83亿元，同比增长42.37%，增速比2005年全年提高30.43个百分点；行业毛利率为14.94%，与上年持平。如果扣除交通运输设备，机械行业52324家企业实现销售收入3.29万亿元，同比增长29.35%，增速较2005年全年提高2.89个百分点；实现利润总额1749.22亿元，同比增长39.25%，增速较2005年全年提高12.01个百分点；行业毛利率为15.12%，与上年持平。
本报告研究范畴将不包括汽车等交通运输设备。在机械四大行业中，通用设备、仪器仪表各项指标稳定增长，收入、利润总额增速较上年小幅提升；专用设备利润总额增速大大高于收入增长，表明整体盈利能力在提升；电气设备收入、利润增速则明显加快。
1.2.1专用设备：增速快速提升，盈利能力上升
行业整体获利能力提升。2006年1-10月我国专用设备制造业共实现销售收入5950.13亿元，同比增长29.63%，实现利润总额338.36亿元，同比增长50.28%，毛利率和税前利润率分别为16.31%和5.69%。行业利润总额增速远超过收入增速，说明行业获利能力提升。
行业内盈利能力较强的有工程机械、石油钻采设备、矿山设备、模具制造等子行业，这些子行业的毛利率水平高于行业平均水平；其中工程机械和石油钻采设备的主要指标均高于行业平均水平。
预计2006年全年收入、利润增速分别在30%、50%左右；2007年行业收入增速将保持在25%左右。
1.2.2通用设备：稳中有升
2006年1-10月，通用设备行业共实现销售收入10512.02万元，同比增长30.41%，增速较上半年和前三季分别提升0.64和0.77个百分点；实现利润总额641.00亿元，同比增长38.3%，增速较上半年和前三季分别下降3.0和0.8个百分点；毛利率和税前利润率分别为15.8%和6.1%，均比上半年和上年同期有所提升。
整体看来，行业盈利能力较强的有液压和气压动力机械、机床、泵及真空设备等，这些子行业的毛利率水平高于行业整体水平。
预计2006年通用设备行业收入、利润增速将分别保持在30%、38%左右，2007年需求增速在25%左右。
1.3上市公司整体指标持续好转
行业内上市公司主要指标持续好转，部分指标高于沪深两市上市公司整体水平。
06年前三季度，机械行业（不包括电气设备）106家上市公司平均每股收益、净资产收益率分别为0.24元、9.08%，均超过全部上市公司的平均水平，每股净资产略低于市场平均水平。06年1-9月每股经营活动产生的现金流为0.182元，低于每股收益，也低于全部上市公司平均水平，但部分子行业的现金流状况良好，如机床、港口机械、工程机械的每股现金流分别达到0.68元、0.43元、0.34元，远高于机械行业的平均水平。电气设备行业06年前三季现金流状况不佳，主要是由于2005年以前行业内企业已经提前收取了大量预收款，2006年以后新承接订单大幅减少，企业采购原材料需要大量支付款项；另外工程尾款回款周期长。
毛利率趋稳、净利率持续上升。机械行业上市公司（不包括电气设备）平均毛利率从2001年开始逐年小幅下降，2006年趋稳，1-9月毛利率为17.36%。净利率自2001年开始逐步攀升，2006年1-9月达5.95%，均高于行业平均水平，上市公司整体获利能力上升。
铁路设备、工程机械、石油矿山设备业绩增速最快，净利润增速分别达到121.25%、96.85%和61.95%；港口机械、工程机械的综合盈利能力较强，净资产收益率高达19.27%、9.56%，每股收益分别0.58元、0.31元，每股经营性现金流分别为0.43元和0.34元，均高于行业平均水平。
2.机械行业未来五年发展前景乐观
机械行业跟固定资产投资增速关系密切，我们预计“十一五”期间我国经济增速将略低于“十五”期间的增速，固定资产投资增速也将较“十五”期间有所减缓，但预计幅度不会大，2007年固定资产投资增速仍将保持在20%以上，在振兴装备政策推动和外销强劲增长拉动下，机械行业将继续朝着持续向上的方向健康发展。预计2006年机械行业收入增速保持在29%左右，未来五年行业复合增速仍将保持在18%以上。
2.1中国机械装备发展进入最佳发展时期
世界制造业转移，中国正在逐步成为世界加工厂。美国、德国、日本、韩国等国家已经进入工业化发展的高技术密集时代与微电子时代，钢铁、机械、化工等重工业正逐渐向发展中国家转移。我国目前经济发展已经过了发展初期，正处于重化工业发展中期。
未来10年将是中国机械行业发展最佳时期。美国、德国的重化工业发展期延续了18年以上，美国、德国、日本、韩国四国重化工业发展期平均延续了12年，我们估计中国的重化工业发展期将至少延续10年，直到2015年。因此，在未来10年中，随着中国重化工业进程的推进，中国企业规模、产品技术、质量等都将得到大幅提升，国产机械产品国际竞争力增强，逐步替代进口，并加速出口。目前，机械行业中部分子行业如船舶、铁路、集装箱及集装箱起重机制造等已经受益于国际间的产业转移，并将持续受益；电站设备、工程机械、机床等将受益于产业转移，加快出口进程。
2.2未来发展将持续受益于振兴装备之国策
振兴装备政策推动内需。2006年6月28日《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》（以下简称《意见》）发布，《意见》提出未来将重点发展16大领域，即：
发电、输变电、石化、煤化工、薄板连轧、煤综采、造船、铁路与轨道交通、环保、工程机械、自控和精密仪器、数控机床、纺机、农机、IT设备、飞机。《意见》不仅为装备制造业未来的发展明确了方向和目标，还提出了有关政策支持方面一系列的措施，包括税收优惠政策、资金支持等，有利于机械行业的长期健康、快速发展。预计在《意见》及其相关配套政策以及其他振兴政策的推动下，我国机械行业的内需将保持旺盛增长。
陆续出台的振兴装备配套政策有利于行业快速发展。目前相关配套的细化政策主要包括以下几类：
1.制定重点发展领域的技术政策，着力培养国内企业的自主创新能力；2.所得税优惠，如研发投入可抵免企业所得税；3.调整进出口关税，如提高整机进口税率，降低零部件进口关税，调高资源性商品出口关税，有利于国产设备替代进口，有利于国内装备制造企业降低成本；4.调整出口退税率，如提高重大技术装备产品出口退税率，降低低附加值产品出口退税率，有利于国内企业盈利能力提升、产品技术升级；5.限制重大装备进口，有利于内需增加，替代进口；6.专项资金扶持，有利于企业做强做大。
2.3旺盛内需带动行业健康发展
在未来GDP稳定增长的前提下，国内机械设备需求增速将超过GDP增速。我国人口众多、地域辽阔，随着国家经济持续稳定地发展，人民生活水平稳步提升，生活方式也在发生变化，更加注重生活质量，劳动力成本将持续攀升，设备替代人工成必然趋势，因此机械设备需求也必将多品种、多样化。我们预计未来几年部分产品仍将保持旺盛需求，譬如为了解决运输瓶颈，铁路投资持续增加，相关设备需求旺盛；为了解决电力短缺，近几年国家加大电站及输变电建设力度，未来几年电站建设仍将保持在高位，输变电建设将保持快速增长；新农村建设、铁路投资、城市轨道交通建设等都将拉动工程机械旺盛需求。
随着企业自主创新能力提升、产品技术升级，国内产品正在逐步替代进口，且空间巨大。2005年我国机电产品累计进口3503.78亿美元，其中机械及设备进口963.75亿美元，同比增长5.18%，增速较2004年下降约23个百分点，表明进口替代在加快。2006年1-10月，机械及设备累计进口889.98亿美元，同比增长13.84％，在国内需求拉动下，进口增速出现反弹。
2.4强劲出口拉动行业快速增长
中国机械工业经过近20年的努力发展，从先前的引进设备、消化吸收，基本满足国内基础需求，发展到现在的改造创新、替代进口、加快出口阶段。2006年1-10月我国机电产品出口总额同比增长了29.64%，机械及设备的出口总额同比增长23.90%，增速较2005年全年略有下降，主要是由于：1）基数逐渐加大；2）集装箱产品的出口增速明显下降，06年1-10月集装箱出口同比下降了9.81%，拖累了整个机械行业的出口表现。但我们认为在部分子行业如工程机械等出口快速增长的拉动下，未来机械行业的整体出口增速将有所提升。
目前，我国机械装备出口通常通过三种方式：第一是随项目带出去，这种方式的出口产品利润率会略低一些；第二种是自主出口；第三种是到海外投资设厂，特别是在本币升值的情况下，到海外投资设厂显得相对划算。机械企业经过近几年发展，规模扩大、产品技术提升、性能稳定、产品正在得到国际市场逐步认可。
2.5并购将造就一批具备国际竞争力的优势企业
机械行业是重组并购最为活跃的板块之一。《中国并购报告》显示，2003年大机械行业并购数量120次，位居第二，并购金额达101.3亿元；2004年并购数量大幅下降为50次，金额75亿元。2003年是2000年以来机械行业增速最高的年份，行业内企业并购热情高涨，诸多大型国企也在当年进行了大规模的改制重组，如特变电工收购沈变、上海电气集团改制重组启动、上海新梅收购上海港机、南方香江收购山东临工、浙江精工钢构收购长江股份等等；2004年受宏观调控影响机械需求增速快速下降，且随着钢材等原材料价格的大幅上扬，企业业绩增速明显放缓，企业并购动力也随之下降。2005年以后并购再次加速，外资并购国内企业的积极性高涨，2005年以来机械行业最引人注目的并购案例就是：美国凯雷公司计划用3.75亿美元收购徐工机械85%股权，间接控股徐工科技，目前新方案中已将收购比例调整至50%。新方案已获得江苏省和徐州市政府有关部门的基本认可，将正式呈报国家相关部门审批，但由于该事件受到社会各界人士的高度关注，国家相关部门尚未批复收购事宜。
机械行业重组并购主要方式有：1)资产置换，实现行业内部、或控股股东集团内部的重组。典型案例：上海机电与控股股东之间历年的资产重组；中联重科收购建机院下属环卫设备、汽车起重机资产。2)借壳上市，实现跨行业重组。典型案例：浙江精工钢构借壳长江股份上市；南方香江集团借壳山东临工上市。3)战略重组并购。典型案例：振华港机大股东中港湾集团和中国路桥集团合并重组为中国交通建设集团有限公司；沈阳机床集团战略收购德国希斯公司、云南机床、交大科技。
全流通将为重组并购提供便利，并有望降低并购成本。根据“十一五规划建议”精神，我们认为在未来几年，机械行业中企业之间的收购兼并行为将进一步增加。通过收购兼并，国内将造就一批具备国际竞争力的优势企业。建议特别关注集团有潜在优良资产的公司，如三一重工（600031）、西飞国际（000768）、沪东重机（600150）、广船国际（600685）、火箭股份（600879）等；关注有意引进战略投资者做强做大的公司，如柳工（000528）等。
3.主要细分行业及上市公司分析
3.1工程机械：内外需求齐增长
3.1.1行业进入上升期，业绩增长超过预期
在经历了2004年业绩快速下滑和2005年上半年的负增长后，工程机械行业走出谷底，2006年业绩迅速回升。根据国家统计局数据，2006年1-10月工程机械行业实现销售收入688.18亿元，同比增长33.39%，增速分别较2006年上半年和2005年全年提升1.28、21.08个百分点；实现利润总额47.05亿元，同比增长124.35%，增速分别较2006年上半年和2005年全年提升37.99、128.08个百分点；毛利率为17.27%，分别比2006年上半年和2005年全年提升0.09、1.72个百分点；税前利润率为6.84%，与上半年基本持平，较2005年全年提升1.2个百分点。
可见，在2006年7月我国加强宏观调控以后，行业增速不仅没有下降，反而是加快的。行业业绩增长好于市场预期的主要原因：1)本次宏观调控不同于2004年的调控，主要是一种结构性调控。调控的重点是：限制高耗能、高污染、产能过剩的产业；政府将严格审查新开工项目，抑制投资过快增长；相反，一些瓶颈领域投资加快，如铁路，新农村建设、轨道交通、矿山开采等领域投资加大，拉动需求；2)出口增长加快拉动需求。
主要产品销售状况好于预期。2006年1-9月，工程机械主要产品销量均有明显上涨，除了压路机外，其他主要整机产品的销量增速均在10%以上，其中挖掘机的销量增速达到66.10%，叉车和汽车起重机的销量增速也在30%以上。压路机是受宏观紧缩影响最大的工程机械产品之一，但销量也保持正增长态势。
3.1.2内需谨慎乐观，出口积极乐观，共同推升行业业绩
1、出口势头良好，推升行业业绩出口快速增长提升行业业绩。出口在行业中的地位越来越重要：2005年行业销售收入增长12.31%，出口总金额增长58.76%，出口增速高于行业销售收入增速46.45个百分点；2006年上半年，行业销售收入增长32.11%，出口总金额增长75.30%，出口增速高于行业销售收入增速43.19个百分点；2006年1-9月，行业销售收入增长33.90%，出口总金额增长74.20%，出口增速高于行业销售收入增速40.3个百分点。
工程机械行业的出口增速远超过行业销售增速，已成为拉动行业销售收入增长的主要动力。根据公司反馈信息，工程机械出口产品的盈利能力一般高于内销产品，故出口的增长也是拉动公司利润增长的主要动力之一。
对非洲、中东以及亚洲发展中国家的出口前景广阔。我国对非洲工程机械出口增长迅速，2005年增速达到83%，远超过对其他地区的出口增速，主要是由于：我国在非洲国家有大量工程承包项目；非洲国家多数不富裕，价格相对低廉的中国产品更适合非洲国家的经济能力；近年非洲各国政府如安哥拉、埃及、赞比亚等纷纷加大了对基础设施建设的投入。我国在中亚的一些发展中国家有大量承包项目，并且发展中国家资金短缺的现象也使得中国产品倍受青睐；目前中东地区的建筑业正处于发展的高峰期，对相关机械的需求快速增长，中东地区一些产油国资金充足。非洲、中东以及亚洲发展中国家将会是未来我国工程机械出口的重要增长点整机产品出口比重提升，出口结构逐渐优化。2005年，我国工程机械整机产品出口总金额为17.29亿美元，占出口总额的58.8%；2006年1-9月份，整机产品的出口总金额为22.9亿美元，占出口总额的63.8%，占比较05年全年提升了5个百分点，出口增速91%，超过行业出口增速16.8个百分点。整机产品出口比重的显著提升，显示出我国工程机械产品的出口结构正逐渐优化，未来整机产品出口规模的扩大将会是提升行业整体出口金额的重要动力。2006年1-9月起重机、推土机、压路机、挖掘机、平地机的出口金额的增速都超过了出口量的增长速度，说明价格较高的产品的出口比重有所提升，出口结构优化。
我们预计06年全年工程机械行业出口增速将超过70%，07年、08年也将保持50%以上的高增长。
2、多因素推动内需稳定增长宏观调控初显成效，未来投资结构性调整将继续拉动内需。2006年7月开始，国家再度加强宏观调控，1-9月全社会固定资产投资增速为27.3%，较上半年下降了2.5个百分点；2006年1-9月份城镇累计固定资产投资增速为28.2%，较上半年下降了3.1个百分点，1-10月份继续下降至26.8%。但工程机械行业仍保持快速增长，投资结构性调整拉动内需。我们认为为了维持国家经济持续快速的增长，在消费动力不足的情况下，保持较快的固定资产投资增长成为必然，未来几年国内市场将保持稳定增长。
行业并购重组与资产整合带来的投资机会。预计未来行业竞争更趋激烈，收购兼并与资产整合成为趋势，一些背靠大集团的上市公司有望陆续获得集团的优质资产。
企业通过收购兼并，能有效打破产能瓶颈，提升规模经济效应，巩固企业的市场地位，进而提升行业整体业绩水平。
利好政策将逐渐落实。2006年6月28日《意见》公开发布，强调了发展具有自主知识品牌的重大技术装备，指出了将对重大装备制造业强化政策支持，对工程机械行业起到了振奋人心的作用。与《意见》相关的一揽子政策将在06年底、07年陆续出台，企业将得到切实的利好。如进口重大技术装备产品将被禁止和限制，对使用国产设备的支持，对国产设备制造的税收优惠等具体政策将获得落实，有助于国内企业扩大本土市场占有率，提高产品销量，提高国产化率；税收优惠有利于进口配件较多、生产主机为主的企业的降低成本，提高利润率。
宏观调控将对工程机械行业产生一定的负面影响，但由于固定资产投资的结构性变化、出口快速增长、国产设备的逐步替代将平滑宏观调控对工程机械行业的影响，我们预计2006年全年行业收入增幅约30%；2007年收入增幅将保持在20%以上。行业内优势企业增幅将高于行业平均水平。
3.1.3行业内上市公司分析
上市公司平均单位收益变化趋势继续向好。2006年前三季度，工程机械行业15家上市公司平均每股收益、每股净资产和净资产收益率分别为0.31元、3.22元和9.56%，均超过全部上市公司平均水平以及全部机械上市公司平均水平。每股经营性现金流为0.34元，仍低于全部上市公司水平，但已处于持续稳定上升的趋势中，较2005、2004年同期已有明显提升。2006年前三季每股经营性现金流高于每股收益，显示公司业绩的提升有良好的现金流做支撑。
上市公司利润率继续上升趋势，高于行业平均水平。2006年，工程机械行业上市公司结束了04年、05年毛利率持续下跌的走势，毛利率水平开始回升。2006年前三季度，上市公司平均毛利率为19.65%，较上半年提升0.31个百分点，较2005年全年提升1.43个百分点，较2005年同期提升1.42个百分点，比行业平均水平高2.31个百分点；净利率水平也处于上升趋势，前三季度工程机械上市公司的净利率为5.79%，较上半年提升0.23个百分点，比2005年全年提升2.73个百分点。上市公司的盈利能力强于行业平均水平，其中中联重科、三一重工、安徽合力等企业的毛利率水平明显高于行业平均水平。
3.2.1船舶：订单饱满，业绩爆发性增长
船舶需求持续旺盛。2006年1-9月，全国新承接船舶订单2922万载重吨，同比增长154%；截至9月底，手持船舶订单6121万载重吨，同比增长65%；造船完工量833万载重吨，同比下降7%。按我国和英国克拉克松研究公司的统计数据，我国造船完工量、承接新船订单和手持船舶订单分别占世界市场份额的15.7%、30.0%和22.1%。
其中，承接新船订单位居世界第二。
行业利润呈爆发性增长。根据国家统计局数据，2006年1-10月船舶及浮动装置制造868家企业共实现销售收入997.55亿元，同比增长37.60%；实现利润总额57.02亿元，同比增长155.24%，增速分别较2006年上半年和2005年全年提升28.16、35.66个百分点；毛利率为11.19%，比2005年同期提升2.48个百分点。
快速增长的主要原因。1）油运市场繁荣和世界贸易持续增长拉动了造船业的全球需求，也造就了中国造船业景气度向好；2）我国造船量以及在世界造船市场的份额不断提高；3）我国造船厂在2003年、2004年航运周期顶点所承接的高价位订单逐步在2006年实现交付，导致行业利润率提高。
我国造船业受益于国家政策扶持。9月18日国家发改委、国防科工委联合正式对外发布了《船舶工业中长期发展规划2006－2015》。《规划》对我国船舶工业的发展方向做出了明确的指导，将推动造船业的进一步发展。《规划》中明确提出我国将集中力量建设长江口、渤海湾、珠江口三大造船基地，中船广州龙穴造船基地作为珠江口造船基地建设的关键项目，对于完善我国船舶工业产业布局，促进我国船舶工业结构升级，做大做强我国船舶工业具有重要意义。
未来两年世界船舶市场走向判断。世界经济增长和贸易的发展是影响船舶市场变化的主要因素。中国石油、铁矿石及其他大宗散货的海上运输需求量，在很大程度上决定着航运市场未来两年的走向，预计未来两年世界船舶市场将继续保持景气，2007年船价将维持高位。目前的油船船队中，单壳油船仍占四分之一以上，2010年前需要淘汰的单壳油船约为9000万载重吨。中国原油进口量的增长和IMO提前淘汰单壳油船的规定增强了投资者信心，油船价格将保持较好水平。散货船市场仍会保持一定程度坚挺，中国铁矿石的进口和世界粮食的进出口将会继续支撑这一市场。相比较，集装箱船市场前景较难把握，集装箱船的建造取决于集装箱航运需求量，预计未来订造量恐难高过近几年水平。
3.2.2集装箱：行业盈利大幅下降行业利润大幅下降。2006年1—10月，我国集装箱制造业收入下降1.48%，利润总额下降58.07%，行业平均毛利率8.66%，同比下降6.86个百分点。行业景气回落始自2005年下半年，之前集装箱市场已经连续14个月高涨，处于超买状态。
行业在波动中不断增长。2006年初普通干货箱价格为1450美元/TEU，4月份开始上扬，9月份升至1900美元/TEU以上，预计第四季度将有所回落，估计在1700-1800美元/TEU。总体看，受行业内潜在产能制衡，箱价难以大幅提升，未来波动趋于平缓，变动区间在1500—2000美金/TEU。集装箱用Corten钢的价格自2006年初的400多美元/吨，上升到第三季度的接近600美元/吨,预计未来两年或小幅走高。
基于对未来数年全球经济、贸易总量的乐观估计，我们认为全球集装箱需求将稳步提升。2007年、2008年、2009年全球集装箱船数量的增长率分别为13.0%、14.6%、13.4%（Clarkson预计），相应也可以推算新集装箱的增量需求在13%以上。此外，集装箱需求还来自于旧箱的更新。过去5年，每年淘汰的集装箱量占上年底全球拥有量的比例最高为5.4%，最低为4.4%。2005年底全球集装箱保有量为2108.9万TEU。我们预计2006年、2007年、2008年全球集装箱的新增需求增长率为14.5%、13.0%、11.5%，每年的淘汰量占上年底全球拥有量的5.5%，计算得2006年、2007年、2008年全球集装箱需求量分别为263.35万TEU、290.61万TEU、318.92万TEU。
3.2.3上市公司分析
前三季度，行业内5家公司整体收入和净利润分别同比增长11.70%和1.22%；净资产收益率为19.27%。从净利润增长率指标看，广船国际大幅增长408.54%，沪东重机增长率达72.19%，振华港机和江南重工分别增长30%以上。但是，权重最大的中集集团业绩下滑，拖累了行业整体表现。
中集集团、振华港机均为全球行业龙头企业。中集集团的干货箱产品全球市场占有率达55%，销售收入的出口比例在95%左右。我们预计公司集装箱业务未来发展将趋平稳，不再具有高成长性。在中集集团的利润构成中，道路运输车辆业务占比正在快速提升（目前为10%），未来发展空间巨大。振华港机集装箱起重机国际市场份额高达74%，出口产值占总收入的85%，集装箱起重机销售收入占公司总收入的91.75%。
2006年公司在散货机械市场、大型钢桥、海上重工（包括浮吊等）等市场开始取得新突破，中交股份上市对振华港机也产生正面影响。
沪东重机、广船国际和江南重工都是中船集团旗下公司。中船集团目前正在加大资本运作力度，整合优化造船、修船和配套资源，三家上市公司将因此受益。
3.3机床:迎来发展黄金时代
3.3.1行业业绩稳定增长
机床行业保持着快速发展的势头。根据国家统计局数据，2005年522家金切机床制造企业共实现产品销售收入442.03亿元，同比增长25.32%；利润总额20.76亿元，同比增长30.75%；毛利率、税前利润率分别为18.17%、4.70%。2006年1-10月，517家金切机床制造企业共实现销售收入432.80亿元，同比增长24.74%；利润总额19.12亿元，同比增长30.85%。2005年全国金切机床产量为45.07万台，同比增长12.8%；2006年1-10月金切机床产量为46.01万台，同比增长13.8%；毛利率、税前利润率分别为18.71%、4.42%。
2000年以来，我国机床行业无论产值、产量、销售收入都保持着两位数以上的增长，2004年是我国增长最快的一年，2005年以来，增速绝对值有所放缓，但仍处于快速增长趋势中。
中国迎来了机床工业发展的黄金时代，机床工业在未来5-10年将持续景气。中国将复制机床强国的发展道路。1)中国经济持续高速增长，机床行业的下游行业成长迅速；2)受益于全球产业转移，中国成为全球的“加工中心”；3)国家已经认识到发展机床工业的重要性，出台了一系列政策来促进机床工业的发展。
3.3.2政策推动、需求拉动，行业保持快速增长我们预计“十一五”期间中国机床消费年增长率在15%以上，中国机床行业销售收入增速保持在20%以上，由于数控机床的比例大大提高，行业内优势企业增幅将高于行业平均水平。判断的前提为：1）未来5年我国机床下游行业增长保持15%左右的速度；2）
进口替代取得阶段性成果，截止2010年，国产数控机床的市场占有率达到50%，国产机床市场占有率达到60%；1、机床新政支持力度大、方位全，大力发展机床工业势在必行装备工业的发展关系到一国整体工业竞争力和综合国力在世界上的位置，机床作为“工业母机”，在国家经济发展战略中具有重要的地位。《意见》明确提出要在机床领域实现重点突破：发展大型、精密、高速数控装备和数控系统及功能部件，改变大型、高精度数控机床大部分依赖进口的现状，满足机械、航空航天等工业发展的需要。
国家“十一五”发展规划提振机床行业：1)国产数控机床的市场占有率达到50%；2)国产机床功能部件品种齐全，市场占有率达到60%；3)国产数控机床配国产数控系统要达到75% |
