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潍柴动力:充分利用资本市场,积极把握发展机遇


信息来源:减速机信息网   责任编辑:李鸿伟   
  
    由于潍柴动力是于2007年4月30日通过对湘火炬A吸收合并实现在A股市场上市的,因此直到目前企业的发展除了依靠自有资金外,主要通过银行借贷解决,截至到2007年第三季度末企业的负债率为63.7%,虽然仍在可控范围内,且企业短期偿债能力也比较强,但是因为并没有充分利用资本市场进行直接融资,结果相应地财务费用呈较快增长的态势,不利于企业的可持续稳定发展,因此此次潍柴动力董事会决议通过公开增发不超过6000万股,筹资不超过55.8亿元,对于企业的长远发展来说无疑具有积极意义。
   
    此次公开增发筹资的重点投入是以20亿元建设10万台蓝擎发动机生产线及相关配套设施,占到筹资量的近36%。虽然目前潍柴动力已经具备15万台的发动机产能,但是一来受原有斯太尔发动机技术的制约,进一步改进提高的空间已经不大,要全面、稳定地达到欧Ⅲ乃至欧Ⅳ排放标准十分困难;二来仍无法满足包括中重型汽车、大中型客车以及工程机械的需求。因此建设新的发动机生产线和扩大产能是必然的选择,特别是2007年8月底德国总理访华时,德国MAN汽车集团主席随同来华,并与潍柴动力高层就双方的全面合作签订相关协议,为未来潍柴动力引进MAN新一代发动机技术和在国内生产奠定了基础,同时双方还就未来中重型汽车的发展确立了合作的原则。
    
    其次潍柴动力拟投资15亿元,用于发动机整机、汽车整车试验及计算分析中心建设,占到拟筹集资金的近27%。对于发动机而言,由于是一个中间产品,因此与整机/整车的配套协调极为关键,潍柴动力此次投入对于确立其在中重型汽车、大中型客车以及工程机械配套用发动机领域的主导地位作用明显。
 
    而潍柴动力按持股比例对包括陕西重汽、陕西法士特齿轮变速箱和株洲齿轮三大控股公司进行增资投入,一方面将进一步做大陕汽的重型车业务,另一方面将进一步巩固其在齿轮变速箱等领域的行业龙头地位,通过构建完整的汽车、发动机、关键零部件产业链,进一步提升公司在行业内的竞争实力。
 
    根据潍柴动力2007年前三季度的经营状况分析,预计其全年的EPS将超过3.50元。目前潍柴动力的每股净资产达9.56元,每股未分配利润达5.46元,存在股本送转和现金分配的可能。对于商用车龙头公司给予30-35倍PE并不为过,因此在综合考虑汽车行业和企业的后续发展等情况后,维持对潍柴动力“谨慎增持”的投资评级和110元的目标价不变。
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