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倍受市场关注的天相2008年度“珠海之风”策略报告会于12月7日至8日在美丽的南国城市珠海举办。和讯网独家全程直播策略会。天相投顾公司机械行业研究员徐涛先生对中国2008年机械行业投资策略发表了自己的看法。
探秘国外行业成长轨迹
首先说下韩国造船业：韩国造船业从70年代的一无所有，到目前的霸主地位可以说是发展神速。2006年世界前十大船企，韩国占有六席。造船完工量、新接订单量以及手持订单量占世界份额也都保持在30％以上。行业处于成熟期。
分析韩国造船业成长经历，可以发现，产业转移的推动，是其发展壮大的最主要因素。另外，通过不断的提高高附加值船型比例、加大国际市场开拓以及得到政策上的大力支持也都增强了行业的综合竞争力，为造船行业最终在韩国完成产业转移奠定了良好的基础。
第二我们说下，卡特比勒：美国卡特彼勒是目前世界上最大的工程机械、矿山设备生产厂家， 2006年公司销售收入415亿美元。分析其成功因素主要有两个：第一，不断的通过兼并收购和积极开拓新产品领域，打造完整的产业链和多元化的产品结构。从公司2006年经营数据可以看出：机械产品是公司的主要收入来源，并且公司机械产品基本上涵盖了机械产品应用的主要领域，产业链和产品结构非常完善。
海外市场的不断开拓，是卡特彼勒走向成功的又一重要因素。2006年，北美以外地区销售收入所占比例达到47％，据公司预测07年这一比例将达到52％。我们认为卡特比勒产品的多元化以及海外市场的开拓有效降低了行业周期以及单一市场给对公司带来的经营风险，使公司的发展更具持续性。
接下来我们说下小松：株式会社小松制作所是仅次于卡特彼勒的全球第二大的工程机械制造商，2006年占国际工程机械市场份额为10％。 国际市场开拓是其成功的最主要原因。小松的经营状况从98开始恶化，一直持续到2001年。公司于是从01年开始改变了经营战略，加大国际市场开拓的力度，加速生产制造向中国、印度等低成本国家或地区转移的进程，最终力挽狂澜改变了经营恶化的局面。从公司股价走势图也可以看出，2001年后股价也因此一路飙升。
从公司的经营走势图明显也可以看出，随着国际市场的开拓成功，使得小松的经营状况从2001年开始好转，盈利能力逐年提升。截止到2006年国外市场占到总销售收入的比例已经达74％，成为公司的主要市场。
最后我们分析下波音：与美国军工业一样，波音的壮大也源自于其不断的并购重组。从图中可以看出，波音从1929年到2000年分别进行了四次较大的并购重组，最终为波音跻身军工行业领先地位奠定了基础。
购重组伴随着高市盈率，是美国军工行业整合期的明显特征。这一点在波音身上表现的也极为明显，波音在市盈率产生巨大波动的两个时期内均展开了重大的收购，随着并购后企业盈利能力的增强，市盈率也最终回归到正常水平。
通过对上面行业及公司的分析，我们认为产业转移、重组并购、国际市场开拓、技术创新以及政策支持这些因素是行业成长壮大过程中的最主要推动因素。那么这些关键推动因素，在中国机械业身上是否具备呢？这点在报告的第三部分将重点分析。
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