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中国高速传动是风电最紧缺的齿轮箱环节的龙头企业，产量及技术均为业内翘楚；.. 中国风电产业的高速发展带来中国高速传动收入的快速增长，我们预计中国高速传动2007年至2009 年风电齿轮箱复合增长率为62.5%；.. 行业的高门槛限制了国内其他相关企业进入齿轮箱生产，而齿轮箱环节全球范围的供应紧张使得国际大厂的产品无法大量投入中国市场，从而保证了中国高速传动的市场占有率和稳定的毛利率水平； 工作环境恶劣、动态负载复杂和更新速度快使得风电齿轮箱的技术门槛和制造门槛均较高，用户重视既往业绩，其他企业难以进入；.. 从全球范围看，齿轮箱是供需最紧张的部件之一，主要齿轮箱国际大厂均满负荷运行以供应主要的风电巨头，无暇重点顾及中国市场；.. 中国高速传动制造成本明显低于境外大厂。
对未来的发展趋势我们有两个判断：全球齿轮箱供应到2010 年基本平衡，但规模和技术优势使得中国高速传动在平衡格局中仍可以保持比较稳定的盈利水平； 纵向整合是风电行业的大趋势，这已经为全球主要大厂所证明。我们认为中国高速传动与GE 的合作也是这种整合的表现，中国高速传动将从中获益；预计2007 年实现每股收益0.242 元，2008 年0.351 元，2009 年0.499元；综合考虑行业PE 水平和中国高速传动的行业地位；我们认为中国高速传动价值区间为20.97~23.96 元，建议买入。
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