1季度机械行业指数上涨69.60%，跑赢沪深300指数21.94个百分点。板块中涨幅居前的个股以整体上市、借壳等题材概念股为主。白马股涨幅明显居后。与市场相比，我们的估值显得太保守了。
1－2月，国内投资增长23.4%，1月机械设备出口增长36.2%，表明机械行业内外需求增长平稳，上市公司2007年盈利有望实现20%的增长。
1－2月铁路投资快速增长，造船企业新接订单同比大幅提升，电网公司计划投资增加，预计铁路、造船、输变电设备景气将继续攀升。纺织、服装、化纤行业投资加速增长，纺织机械需求有望较快增长。房地产投资增速反弹、建筑业投资增速明显回落，工程机械2007年不同产品和不同企业之间的分化将加剧。机床、重矿需求增速随下游行业投资增速的回落而回落。
在我们重点关注且调研过的13家公司中，推荐未来业绩增长趋势明确的时代新材（铁路设备）、平高电气、许继电气（输变电设备）和上海机电。在我们还没有来得及调研的公司中，根据行业情况，我们认为造船企业广船国际（600685）、重矿设备企业太原重工（600169）的未来业绩增长趋势也比较明确，仍有机会；工程机械公司中联重科（000157）、电力设备企业上电股份（600627）和港口机械公司中集集团（000039）估值相对较低，风险不大；近期下游投资增长较快的纺机企业经纬纺机（000666）也应该有较好的机会，同时该公司大股东为中国纺机集团，拥有较多纺机资产，未来可能向公司注入相关资产。另外，我们曾经调研过的国电南瑞(600406)虽然未来业绩增幅不大，但公司大股东资产注入只是时间问题，值得守望。对于壳出让公司，建议重点关注京山轻机（000821）。
一、1季度机械板块行情回顾
1．机械板块涨幅居前
1季度市场走势出乎大多数投资人的预料，主要成份指数均呈强势上涨态势，行情创出新高。我国政府通过电视、报纸、会议等多种方式在多个场合多次大力宣传振兴装备制造业，机械板块受到投资人的空前关注。随后沪东重机和东方电机相继宣布整体上市计划，这两支个股短期内的巨大涨幅再次吸引了投资人的目光，可以说机械板块的热度在2007年1季度达到了高峰。统计数据显示，自2006年12月15日我们撰写完2007年机械行业年度策略报告至今（2007年3月23日），机械行业指数上涨69.60%，居行业涨幅前列，跑赢沪深300指数（上涨47.66%）21.94个百分点。
2．低价题材股表现更好
在过去的1个季度里，我们曾经推荐的个股绝大多数都已超出我们的目标位。在我们重点关注的机械行业股票中，我们在年度策略中重点推荐的时代新材（上涨81.85%）、东方电机（69.57%）和广船国际（62.20%）跑赢了市场，许继电气（47.46%）、三一重工（47.10%）、国电南自（45.05%）、柳工（34.28%）和平高电气（20.94%）跑输市场。在动态跟踪报告中推荐的宝胜股份（92.63%）和天威保变（79.40%）表现超出预期。而我们关注到了却没敢强力推荐的湘电股份（124.87%）和沈阳机床(66.38%)表现却十分突出。还有一些我们没有关注到的低价股如S阿继、江南重工、徐工机械、建设机械和京山轻机等涨幅更是在1倍以上。可以说从结果来看，在2007年的1季度里，与市场相比我们的估值显得太保守了。
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