中国高速传动（HK）：中国传动设备专家

信息来源：减速机信息网 发布时间：2008-2-28 11:09:16 责任编辑：李鸿伟 分享到：

　　中国风机需求迅速上升：在2020年以前，中国政府规划累计风电装机容量必须要达到30,000MW。风机的需求将随着风电的装机容量的增长而迅速上升，我们预计到2010年前风机的销售年复合增长率将达到50%，并导致风电齿轮传动设备供应紧缺。而中国高速传动是为数不多的国内风电齿轮传动设备制造商，凭借其雄厚的技术实力和竞争性的价格将占领国内市场大部分的份额。中国高速传动的核心竞争力:三大核心竞争力为：高技术门槛、恰当的市场策略和性价比优势。公司建立技术壁垒限制国内参与者的市场进入，同时将现在的主力产品定位于颇具前景的风电设备以及把未来主力产品定位在大型船舶传动和轨道交通传动设备，以确立增长优势。并利用相对优势价格，逐步占领海外公司所控制的高端市场，成为行业中的领导者。未来三年收入、利润大幅增长: 根据中国高速传动目前的经营现状，我们预测中国高速传动到2009年公司收入可达到51亿元人民币，净利润可达6.9亿人民币，以2006年底为基准，其收入和净利润的复合增长率分别为62.7%和97.0%。首次评级为买入，目标价20.40港元，有46.8%上升空间: 按照DCF的估值，以中国高速传动运营10年的自由现金流折现，其目前股票的内在价值为港币20.40港元，相当于2008年的收益的42.4倍市盈率。较现价有46.8%上升空间，首次评级为买入。

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