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西南证券2008年春季投资策略报告会今日在京举行，减速机信息网独家视频图文直播本次报告会。以下为西南证券研发中心汽车、机械行业资深研究员董建华关于华锐铸钢 (002204.sz)的评述。
董建华：华锐铸钢主营大型锻造件，受益于下游产业的投资扩张与出口的拉动，毛利率保持稳定，而且公司很可能作为大连重工集团资本运作的平台。
这个公司的管理能力、资产能力非常强，但是公司只分拆了一部分上市，大量的优质资产还是集团里面，所以我个人建议是增持。
公司主要的下游产业主要是电站的投资，就是风电站、水电站、核电站等等大型的投资，这种需求现在是非常旺盛的。每年的需求量非常大，成长性是完全没有问题的；而且公司本身的市场占有率很高，在大型的火电锻造件里面，全球的市场占有率已经达到了33%，船用的锻造件是23%。
公司的出口可能也会大幅度的上涨，这个是他们公司的认证，这个也是进入国际市场的一个必备条件。
大连重工集团另外还有船用曲轴、风电设备、起重机设备，以及减速机、增速机等资产，在国内相关领域都是龙头企业。而且从重型装备这个行业来讲，没有说一个公司单一的产品是这样的，就是说重型装备的产品必须要多样化，否则的话投资者不可能长期跟着他，那么多元化是一个相对的多元化，像全球的重型企业，他们的产品非常的广泛，不仅要涉及制造业、也涉及到服务业、金融业，包括物流解决方案等等，而且地域的分布也是跨全球的。
所以从这个方面来讲，大连重工集团继续分拆其资产上市不符合本身的发展规律，也非常不利于集团整体竞争力的整合，自己的品牌没有办法建设，所以最终要整体上市，具体以何种方式尚不得而知，但华锐铸钢将很有可能成为集团的资本运作平台。而且从行业的发展规律，还有利用资本市场的发展规律，也不支持大连重工集团继续分拆。
华锐铸钢的毛利率，基本上是比较稳定的。这个大型锻造件有一个特点，就是原材料成本加一个加工费，这种方式就相当于一个成本的模式，所以这个毛利率比较稳定，而且大型锻造件在我国也是比较紧缺的，就是前两年投资少、回报比较大的行业。因此华锐铸钢的业绩是未来几年的成长性是没有任何问题的，就是即使未来市场有波动，也可以通过其他的方式来整合它，所以这个不用太担心。
我预测华锐铸钢2008年的每股收益在0.7元左右，2009年是1元左右。每年的销售收入增长，2008年是增长80%，2009年将达到90%，不过他的研发费用会比较高。
所以这个公司我的投资建议是“增持”，前段时间我曾发表报告建议“持有”，这是没有考虑到资产整合这块，如果考虑到这块趋势的话，给予这个公司“增持”的评级是没有任何问题的。虽然它的价格走势在一段时间内弱于中小盘的，其实现在这个时候是一个比较好的买入时机，当然了，这些公司都是希望大家作为长线，来回反复的折腾是没有意思的。
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