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齿轮箱及其齿轮产品是机械装备的重要基础件，大部分机械成套设备的主要传动部件都是通过齿轮传动，工业齿轮产品的下游应用非常广泛，包含了起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力、航空船用、轻工纺织、机床和石化通用等行业。
目前国内工业齿轮行业中高端产品需要依赖进口，因此存在较大的贸易逆差，在我国工业齿轮行业进出口的产品结构中，进口以德国、美国、日本、韩国等国家生产的高端产品为主，出口以中低端工业齿轮产品为主，未来我们认为有自主创新能力的企业将能在进口替代领域有更好的发展。
随着产能的迅速扩张以及进入高附加值产品领域，我们认为08和09年公司的销售收入增长非常强劲，预计08年销售额接近5.1亿元，同比增长29%，预计09年销售额超过7.8亿元，
同比增长52%。我们认为公司高附加值产品的投产将抵销原材料上涨的压力，此外公司产品的议价能力比较强，未来两年整体毛利率水平将保持平稳上升。
公司未来几年凭借募集资金项目逐步投产将使业绩进入快速增长期，我们预计公司未来两年的增长速度将分别达到46%和73%。基于22倍的09年市盈率，我们将公司的目标价格设为26.40元人民币。首次评级为优于大市。
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