大洋电机：直接进行规模竞争
信息来源：减速机信息网 责任编辑：lihongwei
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微特电机制造是典型的资金、技术、劳动力密集型产业，随着国内经济的发展，中国已经完全具备微特电机制造所需基础条件，全球微特电机制造产能正在向中国转移。
解放后自力更生的国策促进了国内微特电机的研发和制造能力的发展，国有老牌微特电机研究所和制造厂家经过多年艰苦奋斗，初步建立起微特电机制造所需技术和人才基础，并为国防现代化建设作出了巨大贡献。
改革开放以来，民营微特电机制造企业获得迅速发展壮大机遇，生产规模持续扩大，而原有国营老牌微特电机制造企业由于体制原因，在市场竞争中趋于没落，整个行业已经进入到规模整合时代。
目前国内民用微特电机基本上由外资背景和民营企业生产，高灵敏度微特电机则仍然由历史积淀深厚的国有老牌研究所和厂家制造。
公司是民营微特电机制造企业，在空调风机电机和洗衣机电机制造上具备技术和规模优势。
家用电器是微特电机重要的下游需求方，下游巨大的产能和销量要求上游的制造企业具备足够的规模，客观上促进了微特电机制造行业的规模整合。
公司主要针对国内外知名空调器和洗衣机厂家进行电机配套生产，是独立的微特电机供应商；在与下游家电企业内部配套供应单元的竞争中，对规模和技术的追求更加迫切。
经过多年发展，公司在空调风机电机和洗衣机电机制造领域已然具备一定优势，本次发行上市募集资金将主要用扩大产能和提升研发能力，为公司今后进一步壮大建立基础。
我们在对公司募集资金投入项目进行测算时，考虑产能扩张可能带来的竞争加剧情形，对产销率、价格、毛利率采取相对审慎的预测假定，得出2008-2010年公司或将完成主营业务收入2197.40、3162.28、4082.85百万元，增速依次分别为37.84％、43.91％和29.11％；实现净利润209.83、323.88、451.80百万元，增速依次分别为43.41％、54.35％和39.50％；对应摊薄每股收益分别为1.665元、2.570元和3.586元。
针对首日上市股价波动区间，我们给予2007年30倍PE±5％波动范围，对应股价波动范围为44.37-49.05元。
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