邹慧：风机增长高速发展 重点关注零部件供应企业

东方证券中期策略会23日-24日在上海举行，以下是东方证券新能源行业分析师邹慧的精彩观点。

邹慧:风电从长期来看整个成本也是一样的，到2006年左右我们风电成本和煤电发展成本是一样的。我们风机增长速度高于其他国家的发展速度。风电的产业链是风机零部件制造，然后是风机整机组装，然后是风电场运营。

而且我们在国产化率70％的要求下，我们国内资风电设备企业所占的市场份额不断提升。07年底我们累计装机容量达到590万KW。我们目前的供电设备制造是一个什么水平呢？根据国际上的经验，一个风电市场的大国，必定是一个风电装备制造的大国。目前我们进入风电整机制造的企业有50多家。目前我们整个零部件角度来看，应该说我们叶片、齿轮箱、发电机、轮毂等等没有什么问题，但是最主要的平静是控制系统和轴承等核心部件。

零部件盈利能力强于整机。我们最后看一下多晶硅上市公司的股价。我们目前国内上市的，国内在海外上市的太阳能公司已经达到10家，这10里面可以分一下类。从营业能力来看，上游公司是好于下游的。在下游里面，看到河北金鳌（音）的公司，毛利率好于其他的公司，经利率也好于其他的公司。由于这个格局还是应该存在的，这在未来竞争格局当中胜出。我们关注两类公司：第一个对于上游原材料拥有控制权的公司，还有一个是掌握新技术能够绕过原材料壁垒的公司，比如说薄膜电池。

还有就是风电，风电设备上市公司的股价也是上涨的，去年涨幅超过了10倍。目前整个设备制造来看，主要的零部件企业和主要整机企业都有配套关系，刚刚说我们东汽可以自己做叶片。整个我们目前风机整机制造格局分为几个情况，分为几个阵营，第一阵营像金风科技、华锐风电、东方电气。第二阵营是出了样机，正建设，小规模生产，还没有达到那样的阶段。

我们投资逻辑，就是重点关注主要的零部件供应企业。